今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么(me)，引发这(zhè)一(yī)危机(jī)的(de)根(gēn)本——美(měi)国债务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚(gǔn)雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先了解(jiě)美国(guó)政(zhèng)府的(de)债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大(dà)部分时(shí)期(qī)都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及(jí)阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频逼(bī)近(jìn)债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则最早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈(yù)繁，债(zhài)务规模越来越大，引发(fā)部分美国(guó)议(yì)员提(tí)出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债(zhài)券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共债(zhài)务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多(duō)或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提(tí)高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提(tí)高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情(qíng)期(qī)间，美国(guó)国会(huì)暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次(cì)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国(guó)会(huì)为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额(é)度(dù)，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政(zhèng)部(bù)借款(kuǎn)授权用(yòng)尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务(w朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思ù)上限(xiàn)会(huì)对(duì)美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权(quán)信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持(chí)美(měi)国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多(duō)数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无(wú)条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国(guó)债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖(xiù)们(men)在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划(huà)于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意(yì)味(wèi)着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得(dé)美(měi)国面临更高的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支(zhī)出削减意味(wèi)着(zhe)美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的(de)时间(jiān)远远超过了(le)应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来(lái)的(de)六(liù)七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面临(lín)类似(shì)的(de)分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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