美国银(yín)行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务(wù)。该行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三美(měi)股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经(jī银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄ng)历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共(gòng)和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们(men)担心(xīn)银行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅波动银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机(jī)构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们(men)担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再(zài)融(róng)资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成(chéng)美(měi)国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利(lì)率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持(chí)续(xù)蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基(jī)本(běn)全(quán)部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅(fú)加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩预(yù)期，后续(xù)关(guān)注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道(dào)路(lù)施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以(yǐ)及衰退预(yù)期的(de)压(yā)力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的(de)表(biǎo)现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下(xià)旬的(de)低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观(guān)察(chá)。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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