中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内子集是什么意思，非空真子集是什么意思大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费(fèi)及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)子集是什么意思，非空真子集是什么意思手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的(de)增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综(zōng)合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方案和(hé)财富规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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