5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费(fèi)、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的(de)撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看(kàn)二(èr)级(jí)市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动(dòng)局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出(chū)现(xiàn)持续(xù)或者(zhě)大幅(fú)改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善(shàn);IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来(lái)自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可能(néng)下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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