今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利的拐(一厢情愿是什么意思guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现一厢情愿是什么意思了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资(zī)机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的(de)合规整(zhěng)治及(jí)业(yè)务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司下半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于一厢情愿是什么意思(yú)基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市(shì)场(chǎng)预(yù)期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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