今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其(qí)次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对(duì)于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设(shè)银(yín)行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回(huí)归合(hé)理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资(zī)本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银(yín)华(huá)基金等多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体(tǐ)经济(jì)发展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与(yǔ3千克是多少斤 1千克是一斤吗)引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善(shà3千克是多少斤 1千克是一斤吗n)中国特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需(xū)求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将3千克是多少斤 1千克是一斤吗在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其(qí)经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿(chuān)全(quán)年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国(guó)企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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