30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过(guò)如(rú)此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金(jīn)开始担心退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继(jì)续不乐(lè)观，自周二(èr)盘(pán)中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历(lì)史，在今(jīn)年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和(hé)蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以(yǐ)及可能面临(lín)的(de)违(wéi)约。彻底带(dài)崩了(le)整个(gè)低价转债，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价(jià)格(gé)跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而(ér)一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价格低(dī)于(yú)100元。如今是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于Wind一致(zhì)预(yù)期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民(mín)中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全(quán)A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次印(yìn)证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看(kàn)市场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复(fù)下市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复(fù)苏(sū)下流动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已(yǐ)至顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市(shì)场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块(kuài)内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是(shì)指数(shù)调整(zhěng)主因，但在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续(xù)。

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