金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于进(jìn)一步(bù)做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协(xié)议(yì)范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对(duì)手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易(yì)商(shāng)协(xié)会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对(duì)手(shǒu)方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可的(de)电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境内电子(z多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗i)交易平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上(shàng)查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过(guò)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的(de)境外电子交易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的(de)一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间(jiān)的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个(gè)独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不(bù)再(zài)存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金(jīn)结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统(tǒng)办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立(lì)人(rén)民(mín)币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资金的(de)本息和费用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其(qí)他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司(sī)将针对双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的(de)违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报(bào)责任(rèn)的(de)机构应(yīng)当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)集中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管(guǎn)理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的(de)名义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币(bì)购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)范围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外(wài)金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行(xíng)和(hé)境(jìng)外清算行进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则(zé)上应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基(jī)础设施(shī)应当向中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的交易(yì)报告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是(shì)中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗易中心达成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向基础设(shè)施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投(tóu)资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发(fā)布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配(pèi)套(tào)的(de)业(yè)务规则等(děng)文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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