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康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货(huò)价(jià)格本(běn)周四一(yī)度冲上2080美元(yuán)/盎(àng)司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及(jí)潮(cháo)宏基自去年10月低点以来股(gǔ)价(jià)均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者(zhě)的(de)目光(guāng)。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠(zhū)宝销售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期(qī)低(dī)基(jī)数，金银珠宝类2023年3月(yuè)社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男(nán)等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期(qī)提振长期需求(qiú)，存货增值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加(jiā)盟(méng)商补货需(xū)求有(yǒu)望释放(fàng)；其(qí)二，Q2开始婚庆需求(qiú)显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释(shì)放(fàng)，长三(sān)角地区表(biǎo)现(xiàn)尤其(qí)值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的可(kě)持续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性(xìng)、美(měi)国经济(jì)衰退的不确定(dìng)性等因素(sù)均有望对(duì)金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节奏(zòu)来看(kàn)，预计今(jīn)年(nián)三(sān)四季度婚庆旺季(jì)将持续释放(fàng)消费需求。

　　康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里长(zhǎng)期来看(kàn)，龙头(tóu)公司有(yǒu)望(wàng)凭(píng)借精准(zhǔn)的产品定位，创新性的产品设计(jì)，以及(jí)积(jī)极的渠道扩张策略下，持续(xù)提升(shēng)市场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝(bǎo)板(bǎn)块估值基本处于历史中枢水平(píng)，仍(réng)具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯萱在研报(bào)中指出，预期(qī)国内金银珠宝市场(chǎng)规模未(wèi)来(lái)将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模(mó)增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度更快，年(nián)复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金(jīn)市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产(chǎn)业链来看，主要包(bāo)括上游(yóu)黄(huáng)金、钻石等原(yuán)材料供(gōng)应，中游的制造设计(jì)及(jí)下游(yóu)的终端零售环节，其中下游(yóu)环节的附加值(zhí)较高，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报(bào)中指出，下(xià)游零售环(huán)节同样拥有较高的(de)毛利率水平，黄(huáng)金品类(lèi)零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类可(kě)达(dá)到60％左右的高毛(m康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里áo)利率(lǜ)水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过强势的(de)渠道建设以提高市场份额(é)，可以获(huò)得更(gèng)加优化的盈(yíng)利表现。

　　从(cóng)竞争格(gé)局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率前十的集团(tuán)中，除(chú)了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威(wēi)登集团外其余(yú)8个均为(wèi)国(guó)产品牌(pái)集团。中国金银(yín)珠宝行业头(tóu)部公司周(zhōu)大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。