金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表)口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产国和(hé)地区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表，整体贸(mào)易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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