个人养(yǎng)老金业务试(shì)点落(luò)地(dì)半(bàn)年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试点(diǎn)，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力(lì)资源和社(shè)会(huì)保障部(bù)数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方(fāng)面已有多方实践。时值个人(rén)养(yǎng)老金业务试点推行(xíng)半年之际(jì)，中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)深入多家券(quàn)商，了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)代销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得(dé)更多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获(huò)得代(dài)销资格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监会(huì)更新名录中个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券(quàn)及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基(jī)金最主要的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务也(yě)成(chéng)为大型券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精(jīng)心布(bù)局产品及(jí)渠道，与(yǔ)基(jī)金(jīn)投顾服务结合，试(shì)点券商充分(fēn)发(fā)挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可(kě)投资(zī)的产品主要(yào)有(yǒu)四(sì)类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基(jī)金。据(jù)人社部个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类(lèi)产品、基(jī)金类产品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人养(yǎng)老金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公(gōng)司(sī)可销(xiāo)售养老保险，大多(duō)数试点券商将视(shì)线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老(lǎo)金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金业务负责人向(xiàng)中国(guó)基金报记者介绍称(chēng)，中信建投已(yǐ)引进华夏基(jī)金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完(wán)善产(chǎn)品池。东方(fāng)证(zhèng)券亦表示，目前已基本(běn)实(shí)现了养(yǎng)老公募基金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)。因(yīn)此在服务(wù)体系的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益多(duō)元的产(chǎn)品货架能够带(dài)给客户更好的服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业(yè)务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大(dà)部(bù)分(fēn)客(kè)户对于(yú)金融(róng)产品的特征和(hé)策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务机构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产品(pǐn)类型的基(jī)础上(shàng)，各(gè)家机构需要深(shēn)入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户(hù)的个性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可行的(de)产(chǎn)品评估体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个(gè)人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认可并开通(tōng)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一是来(lái)自开户渠道(dào)的多重福利(lì)动员，二(èr)是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的(de)是(shì)，虽然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分(fēn)利用(yòng)长期投资，但如何投资(zī)也令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么(me)买，选择越多(duō)，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者(zhě)目不暇(xiá)接(jiē)，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适(shì)合(hé)自己的产品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线(xiàn)上线下相结合的方式(shì)，注(zhù)重交(jiāo)流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司(sī)治理水平、投(tóu)研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化评价(jià)，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然(rán)证券(quàn)公司(sī)营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行(xíng)的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠(qú)道开(kāi)通(tōng)个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国(guó)家(jiā)社会(huì)保险公共服(fú)务平台上仅可(kě)查(chá)询(xún)商业银行个人(rén)养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办(bàn)个人养老金业务的(de)银行(xíng)中，有(yǒu)22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业(yè)务(wù)，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险交易业务(wù)和理财交易业(yè)务。

　　与大(dà)型商业银行所拥(yōng)有的(de)产品和渠道(dào)优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个(gè)人(rén)养老金业务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力个人养老金(jīn)业务(wù)，自有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前表示，其(qí)个人养老(lǎo)金业务从引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再(zài)到(dào)组合配置(zhì)的全周期专(zhuān)业(yè)资配服(fú)务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出(chū)个(gè)人养老(lǎo)金投资一(yī)站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管(guǎn)理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除(chú)了(le)“引进来”并(bìng)全方位服务投资(zī)者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部(bù)分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐(xú)海宁向记者介绍(shào)，东方证券基于对个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提(tí)供个人养老金上门服务(wù)，免去客(kè)户(hù)前往(wǎng)营业厅办理业务路上(shàng)花(huā)费(fèi)的时间，提高服(fú)务(wù)效率，节(jié)约客户时(shí)间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券(quàn)商(shāng)代销个(gè)人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个(gè)人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服务上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成(chéng)为券商财富管理转型的(de)核心方向之(zhī)一(yī)。通过不断(duàn)完善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金融需求，促进(jìn)财富管理业(yè)务(wù)高质(zhì)量发展，券商在(zài)业务内涵(hán)上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表(biǎo)示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国(guó)家政(zhèng)策(cè)选择社保关(guān)系(xì)在(zài)先行城市(shì)（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优敏感、对(duì)理财有初步(bù)认知的(de)客户进行第一阶段的(de)重(zhòng)点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大和客(kè)户(hù)画像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市具有一定经(jīng)营规(guī)模(mó)的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的(de)优势，具备一(yī)定投资意识和财(cái)务(wù)认知(zhī)；这(zhè)类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金是一个增(zēng)量市场(chǎng)，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投研优势和专业投(tóu)顾(gù)队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡(héng)、积极等不同风险类型的(de)养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资(zī)计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可(kě)以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合(hé)净值的波(bō)动，引导(dǎo)客户持续参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提升(shēng)客(kè)户(hù)养(yǎng)老投资(zī)的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，会针对不(bù)同风(fēng)险承受能(néng)力、不同年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量制(zhì)定个性化(huà)养老策略(lüè)。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符(fú)合监管部门要(yào)求(qiú)的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化的(de)补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟(gēn)踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造(zào)增量(liàng)市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金的重要性(xìng)、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激发客户对(duì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优(yōu)化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的(de)一站式个(gè)人养老金(jīn)专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础功能，提(tí)供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加(jiā)强与客户的(de)深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据(jù)客(kè)户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千(qiān)人千(qiān)面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年(nián)，产品收益(yì)和回撤率大(dà)不大？产品(pǐn)能(néng)不能满(mǎn)足(zú)真正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资(zī)者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募养老基金产品，近七(qī)成(chéng)收益告负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目(mù)标基(jī)金自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品(pǐn)收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立(lì)以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验(yàn)良好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老产品(pǐn)成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目(mù)的(de)’的初(chū)衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类(lèi)别很难做到(dào)在保证(zhèng)其特点(diǎn)达(dá)到(dào)的同时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，低波低回撤对(duì)于离退休(xiū)时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比(bǐ)高的(de)中(zhōng)波动中回(huí)撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也(yě)能满(mǎn)足(zú)客(kè)户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提(tí)是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适(shì)配的(de)产品评价体系，通过该体系的评价(jià)，能较为(wèi)清晰地区分出产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能(néng)公平(píng)、公正地对同类(lèi)或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如(rú)此，才能(néng)真正将(jiāng)好的(de)产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适的(de)客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和(hé)目标日期(qī)型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选(xuǎn)择具体的产品。比如(rú)低风险偏(piān)好的(de)客户可(kě)选择目标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严(yán)格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职工(gōng)养老金(jīn)替世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼代率尚有(yǒu)不足，根据(jù)国际(jì)经验，如果退休后(hòu)的养老金(jīn)替(tì)代率大于70％，即(jí)可(kě)维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增(zēng)值功(gōng)能也是一个(gè)重要(yào)考量(liàng)。由于个人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达到年龄(líng)等条(tiáo)件(jiàn)，投(tóu)资资(zī)金具(jù)有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够(gòu)承受一(yī)定的短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现养老投(tóu)资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也认为，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)具有一定(dìng)的普惠金融(róng)属性(xìng)，需要关(guān)注老百姓(xìng)长(zhǎng)期(qī)保值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资金的(de)稳(wěn)健投资回(huí)报(bào)，资(zī)产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资(zī)产，有助于(yú)实(shí)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从(cóng)而更(gèng)好(hǎo)地满足投(tóu)资者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展(zhǎn)，可(kě)以(yǐ)说(sh世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼uō)是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类机(jī)构优势互补，严格意(yì)义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每(měi)家机构可以根据自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产(chǎn)品销售范围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供(gōng)的养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性，为不同的客户(hù)提供基(jī)于客户需求和画像的养老规(guī)划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人提(tí)出，当前(qián)的政策(cè)要求下，客户如(rú)果想在券(quàn)商端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序(xù)操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投(tóu)资(zī)者(zhě)选择(zé)的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富的个人养(yǎng)老金配置(zhì)方案。未来期待能够从(cóng)政策端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的办理(lǐ)流(liú)程，提(tí)升客户体验；给予券商(shāng)在多(duō)样化个(gè)人(rén)养老(lǎo)金品种的(de)引(yǐn)入(rù)和研发上的政策(cè)支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人(rén)发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细(xì)询问之下(xià)才发(fā)现(xiàn)，是(shì)因(yīn)为去年(nián)底开(kāi)通了(le)个人养老金业务，并入了(le)金。这一消(xiāo)息(xī)大(dà)大刺(cì)激了(le)不少本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披(pī)露的(de)数据，截至今年3月底，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开户速度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露(lù)，在(zài)截至(zhì)2023年3月开(kāi)立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户的(de)三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而(ér)选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何(hé)解决(jué)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人认(rèn)为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户(hù)的经济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务(wù)人(rén)员及其所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业且(qiě)综合(hé)的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品每(měi)年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到(dào)退休(xiū)前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹(cáo)德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目(mù)前个(gè)人养老金(jīn)试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低、已缴费人(rén)数占建立(lì)账户人数(shù)比例低；产品供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问(wèn)题，国(guó)家金融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给(gěi)。近日(rì)，国(guó)家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就(jiù)关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险转为常态化业(yè)务(wù)，参与该项(xiàng)业(yè)务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是(shì)对接个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味(wèi)着(zhe)个人养老(lǎo)金保险产品(pǐn)名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户(hù)供客(kè)户选(xuǎn)择。据各家保险公司披(pī)露(lù)的(de)专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养老(lǎo)保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突(tū)出的特(tè)点，包(bāo)括为退休人群(qún)提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保(bǎo)障且(qiě)抗通(tōng)胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资(zī)与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品(pǐn)的设计初心，必须切实从客户需(xū)求出(chū)发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述(shù)“老龄(líng)风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值(zhí)能力(lì)资产的养老产品取(qǔ)决于发行(xíng)人（或(huò)管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理服务(wù)提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管理(lǐ)人）合(hé)作，根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具体的产品设计(jì)之(zhī)中。其个(gè)人养老业(yè)务负责人(rén)建议(yì)，参考(kǎo)部分(fēn)发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的(de)可(kě)选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样在开户的时候(hòu)就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临的(de)流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工具来解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，多(duō)家(jiā)券商还发力(lì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个人补(bǔ)充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银河证券(quàn)已根(gēn)据在(zài)职群体养老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元(yuán)化、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方案，积极(jí)履行养老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续卓越的(de)养(yǎng)老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信养计(jì)划”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰(fēng)富的(de)养(yǎng)老(lǎo)型年(nián)金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆(fù)盖养老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的(de)养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业(yè)务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研(yán)的年金(jīn)综合(hé)评(píng)价系(xì)统。该系(xì)统(tǒng)可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年(nián)金组合(hé)净(jìng)值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市债市数据，展示客(kè)户委托(tuō)年金组合的(de)评(píng)价结果。此外，也可以利(lì)用年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基(jī)金研究中心(xīn)已为部分(fēn)省(shěng)市提供职业年(nián)金的(de)组合评价与管理咨询服务，也计(jì)划(huà)结合机构条线(xiàn)业务规(guī)划为央企与国企提供(gōng)企业年金组合评(píng)价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设部署的年(nián)金综合评(píng)价系(xì)统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合金融(róng)服(fú)务体系均是公司(sī)积极(jí)响应(yīng)国(guó)家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老金业(yè)务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养(yǎng)老(lǎo)金及(jí)个人养老(lǎo)金融服(fú)务体系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个(gè)人养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们(men)介绍(shào)之前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的(de)普及度(dù)和客(kè)户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理林(lín)漪（化名(míng)）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就(jiù)会再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向客(kè)户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众接(jiē)受度和(hé)业(yè)务进展情况(kuàng)如何？从业(yè)人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访上海地区(qū)几家银行网点和(hé)券商营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国家(jiā)社会保险公(gōng)共服务(wù)平台(tái)数据(jù)可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年(nián)时间的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营业部财富(fù)管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金(jīn)业务的热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了个人(rén)咨询(xún)和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过企业和(hé)单位(wèi)组织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金产(chǎn)品的朋(péng)友后发现，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地区(qū)金融(róng)机(jī)构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将(jiāng)收入的(de)一部分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人(rén)养老金制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期(qī)也不会(huì)影(yǐng)响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养老金账户(hù)是(shì)在基(jī)本养(yǎng)老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一(yī)位(wèi)工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意(yì)的就(jiù)是买(mǎi)个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的(de)想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日常介(jiè)绍个人养老金业务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求(qiú)和(hé)想法，进而(ér)更好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金业(yè)务取得进(jìn)展(zhǎn)的同时(shí)，还(hái)有不少(shǎo)已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了(le)个人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业(yè)务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在(zài)个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人(rén)养老金可(kě)以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通(tōng)过个人养(yǎng)老金账户(hù)也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养老金(jīn)只支持代(dài)销公募基金，无(wú)法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较(jiào)低(dī)，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配(pèi)置(zhì)的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分年(nián)轻人向记(jì)者直言，对于离退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需要(yào)考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的(de)生(shēng)活和经济状况才(cái)是(shì)更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼