美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选项，其(qí)中(zhōn特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比g)包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在(zài)内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区(qū)银(yín)行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近(jìn)一半的美(měi)国人担(dān)心他(tā)们(men)在银行或(huò)其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度(dù)担(dān)心(xīn)自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架无人机(jī)袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主要(yào)受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险(xiǎn)资特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由(yóu)日度级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利(lì)率上(shàng)升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留(liú)意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可能(néng)已经出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国(guó)将与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应(yīng)存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下(xià)游行业的(de)开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退(tuì)预期(qī)的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期(qī)间宏观(guān)事件(jiàn)的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差(chà)下装置(zhì)开工较(jiào)为积极(jí)，实(shí)际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升(shēng)的(de)态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压(yā)缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓(huǎn)的走势。

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