编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基(jī)金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性(xìng)价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去(qù)翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合(hé)配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们(men)对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调王宝强学历，王宝强不是84年的吗整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业(yè)模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的银(yín)华盛世最(zuì)新季(jì)报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方向上(shàng)，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主王宝强学历，王宝强不是84年的吗要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有一段精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调(diào)了一(yī)个(gè)席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家王宝强学历，王宝强不是84年的吗。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续(xù)性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中(zhōng)景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的(de)标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的(de)概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调(diào)仓原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机(jī)会(huì)，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益于国民(mín)经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来(lái)分析(xī)他的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司(sī)替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例(lì)超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集(jí)中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的(de)长城科创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度(dù)与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会(huì)有一(yī)个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的(de)公(gōng)司有八家，惟二的(de)区(qū)别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年维度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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