随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn凝神静气的意思 凝神静气是成语吗)块后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿等(děng)人也发布了(le)一季(jì)报，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入(rù)AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中凝神静气的意思 凝神静气是成语吗(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度(dù)，该基金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了(le)自(zì)己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于(yú)今年国(guó)内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国(guó)家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我(wǒ)们(men)维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在(zài)半导体设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关(guān)注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　凝神静气的意思 凝神静气是成语吗rong>谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标(biāo)价的(de)相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益(yì)率预(yù)期(qī)的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这(zhè)项技术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目(mù)前(qián)行业整体估(gū)值水平处于(yú)历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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