美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gà过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处n)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行(xíng)发布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商出(chū)售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集(jí)型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们(men)明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期测量(liàng)过(guò)这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决(jué)后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪(xù)的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值5过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处3.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升(shēng)。而在此次美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及(jí)降息(xī)开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的(de)支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压(yā)缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存(cún)进(jìn)入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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