在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　晋m是山西哪里的车　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价(jià)格溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资(zī)者的(de)追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二(èr)级(jí)市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现晋m是山西哪里的车的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超出了(le)指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以来日(rì)本(běn)股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本(běn)回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预(yù)计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投资者(zhě)，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相关(guān)的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自(zì)己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经(jīng)济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业(yè)的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字(zì)化对生产力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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