接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思

　　近期(qī)“中特估”成为A股市场热门话题，外资机构加强研究。不少(shǎo)国企、央企上(shàng)市公司已获(huò)外资显著(zhù)加仓。外资机构认(rèn)为：国(guó)企(qǐ)已成为(wèi)“市场(chǎng)关注焦点”，中国(guó)国企已迎来积极信(xìn)号，投资者可从中挖掘盈(yíng)利能力持续改(gǎi)善的(de)标的(de)，从而获得长(zhǎng)期稳健的投(tóu)资回报(bào)。

　　加仓国企公司

　　近期国企(qǐ)成为A股市场关注焦(jiāo)点，外(wài)资纷纷行动。

　　Wind数据显示，截(jié)至2023年5月14日(rì)，北向资金净买(mǎi)入额最(zuì)多的10只(zhǐ)股票为洛阳钼业、中国石(shí)化、建设银行(xíng)、汇川技术、工(gōng)商银(yín)行、晶盛(shèng)机电、京沪高铁、拓普集团、中远海控、五(wǔ)粮液(yè)。不少国企(qǐ)公司股票跻身其(qí)中。期间，吸金前(qián)十大公(gōng)司分别吸引(yǐn)10亿(yì)到20亿元人民币(bì)不(bù)等。

　　近期北向资(zī)金(jīn)净流入额前十的股票，来源：Wind。

　　随着一季度(dù)上市公(gōng)司财报公布，不少全球(qiú)主权投资机构跻(jī)身国企的前十大的股(gǔ)东行业。例如，一季度报告显示，阿布达(dá)比投资(zī)局、科威特政府投资局等(děng)多家主权(quán)财富基金(jīn)增(zēng)持多家国企央企A股上市公(gōng)司(sī)股票。例如科威特政府投资局增持中青旅、中国(guó)重汽。阿布达比投(tóu)资局(jú)一季度增持了(le)浦东金桥。挪威央行一季度(dù)新建(jiàn)仓江苏金租(zū)。

　　富达中国(guó)焦点(diǎn)基金截止4月底的前十大重(zhòng)仓股，来(lái)源：晨星

　　再如，富(fù)达旗(qí)舰中国基金-中国焦点基(jī)金，截至4月底的(de)前十(shí)大重仓股包括：阿里巴巴、腾讯控股、工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、建设银(yín)行、中国石化、华润(rùn)置地、中银航(háng)空租赁(lìn)、中(zhōng)升集团(tuán)、百度等(děng)，含不少国企公司。而基(jī)金(jīn)在4月对这些国企进行(xíng)了幅度(dù)不一(yī)的加仓(cāng)。

　　富达(dá)：从“乏人问津”到成(chéng)为焦点

　　外资中(zhōng)关于中国国(guó)企公(gōng)司的讨论热度正在上升(shēng)。

　　富达在最新(xīn)一篇研究报告(gào)中解释了(le)他们(men)对于国企改革(gé)的看法。报(bào)告(gào)认为，在中国国企(qǐ)改革并非新鲜事，但是这一次(cì)国企改(gǎi)革事关重大(dà)。而资本市场显然已经关注到了(le)“国企”主(zhǔ)题。举例来说，放在平常(cháng)，中(zhōng)国(guó)中铁可能是乏人(rén)问津的防御(yù)性公司。它虽(suī)然有稳健的基本面，收益预期(qī)也(yě)尚可，但是可能不(bù)是大(dà)家热衷追捧的公司。但(dàn)2023年(nián)截止5月14日(rì)，中国中铁股价已经上升了43.88％。其它的国企(qǐ)股价在(zài)2023年也有不俗(sú)表现，包括中(zhōng)石化、中国铝(lǚ)业等。这(zhè)背(bèi)后(hòu)的原因可能包括：随着(zhe)高(gāo)层重提“国企(qǐ)改革(gé)”，投资(zī)者(zhě)认为相关(guān)方面或敦促国企改(gǎi)善(shàn)治理等以增加股(gǔ)东回报(bào)。

　　中国中铁股价走(zǒu)势(shì)，来(lái)源：Wind。

　　值得注意的是(shì)，一般说来(lái)外资机(jī)构持仓中更倾(qīng)向于私(sī)营部门，这与他们的选股标准相关(guān)。基于公司的股东回报(bào)等标准，不少国企公司在过(guò)去难(nán)以进入(rù)部分外资的(de)选股池子。例如从每股盈利EPS 来看，Wind数据显示(shì)，非金融类国(guó)企公司截(jié)至去年年底的平均每(měi)股盈利(lì)水平仍(réng)低于10年前(qián)2012年水平(píng)。这说明国企公司的资本效率(lǜ)还有很大的提升空间。

　　不(bù)过，也有逆(nì)向的外资投资者认为国(guó)企长期的低(dī)估值(zhí)为投资(zī)者提供了(le)厚厚的安(ān)全垫。部分公司的投(tóu)资价值被低(dī)估了。

　　富达在报告中指出，如(rú)果国企改革能够取得成(chéng)效，投资者会(huì)重(zhòng)估国企的(de)投(tóu)资者价值。投资者(zhě)对于(yú)能够持续(xù)提供良好的股东回(huí)报的公司(sī)是愿意支付(fù)溢(yì)价的。例如，贵州(zhōu)茅台过去20年的平均每年的净资产(chǎn)回报率在20％以上。这是为什么贵州茅台可以10倍的(de)市(shì)净率交易的(de)重要原因之一。除了房地产行业，目前来看大(dà)部分国企的市净率低于私营企业。

　　除了股东回报(bào)，国企(qǐ)如何(hé)与投资者互动(dòng)，增强透明性是全球(qiú)投(tóu)资(zī)者关注的问(wèn)题。此外，投资者关注(zhù)的其它问(wèn)题还包括：对(duì)于国(guó)企来说，如何在服务(wù)国家战略的同时增强它(tā)的商业效率，如何(hé)改(gǎi)善激励(lì)措施等。尽管这次改革(gé)的成效仍(réng)待时间检验，但是“注重股东回报”是被(bèi)资本市(shì)场认可的路线。

　　高盛：国企主题具可持(chí)续(xù)性

　　高(gāo)盛亚(yà)太首席股(gǔ)票(piào)策略师慕(mù)天辉（Timothy Moe）此(cǐ)前对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，目(mù)前(qián)国(guó)企主(zhǔ)题受到关注，可能个别(bié)股票(piào)有一定量的“炒作”资金参与，但是有充(chōng)分的理(lǐ)由认为国(guó)企主(zhǔ)题是可持续的。

　　首先，相当一部(bù)分(fēn)公司估值仍然很(hěn)低(dī)。虽(suī)然它已经从(cóng)极低的(de)水平上升，但总体来(lái)说，国有企业的市盈率仍(réng)然在10倍左右，这不是一(yī)个(gè)高(gāo)的数字。

　　其次，如果公(gōng)司能够继(jì)续改善他(tā)们的财(cái)务表现，提(tí)高每股盈利水(shuǐ)平(píng)和利润(rùn)增长(zhǎng)，并通过股息或股票回购，将利润分配给股东。这些都(dōu)将成为股票价格的驱动因素(sù)。

　　第三，从全球投资者的角度(dù)看，他们(men)对国企的持有或配置仍然相当保守。因为如(rú)果回顾(gù)过去的5到10年(nián)，大多(duō)数境外的观点是看好(hǎo)上市民营企(qǐ)业(yè)（POEs）。目前，许多外资投(tóu)资组合(hé)经理只关注经济的私营部分。随着(zhe)事态改(gǎi)变，他们有提升配置的空间(jiān)。

　　具体(tǐ)来看，例如(rú)部分能源公司估值远远(yuǎn)低于全球同(tóng)行。不(bù)排(pái)除有些公(gōng)司(sī)会受到地缘政(zhèng)治因素，但全球仍有(yǒu)资金（例如中东地(dì)区的(de)资金）受地(dì)缘政(zhèng)治影响较小。

　　此外，一些过往被(bèi)认为乏味无趣的行业部分(fēn)公司的(de)股价(jià)有了(le)非(fēi)常显著的回升，还有类(lèi)似的机会可以(yǐ)挖掘。

　　慕天辉进(jìn)一(yī)步(bù)指出：在任何市场，投资都必(bì)须持有前瞻(zhān)性的(de)观(guān)点。如果等(děng)到(dào)所有的证(zhèng)据(jù)都(dōu)摆(bǎi)在面(miàn)前，那么他们已经被市场价格反映出来，因(yīn)为市(shì)场总是预先反(fǎn)应(yīng)。所以我们永远不会有百分(fēn)百的确定(dìng)性或信心。一些积(jī)极的变化正(zhèng)在发(fā)生。“如果问过去多年，通过观(guān)察中(zhōng)国市场我们(men)学(xué)到了什(shén)么(me)？我(wǒ)们学(xué)到(dào)的重要一课(kè)就(jiù)是：跟随政(zhèng)府的政策投资(zī)。中国(guó)的国企已经迎来了积(jī)极(jí)的信(xìn)号”。投资(zī)者需要(yào)一些机制来(lái)从大量的国有企业中筛(shāi)选出有更高(gāo)成功机会的企业(yè)。

　　高盛试图(tú)找到符合政府政(zhèng)策导向、管(guǎn)理层有改进(jìn)动力、有客(kè)观证(zhèng)据显示其盈利能力已经(jīng)改善的企业。同时，这些企业所(suǒ)处(chù)的行业整体收益(yì)接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思增长、有良(liáng)好的资产负债表和低(dī)债务(wù)水平等经(jīng)济运行(xíng)。

　　慕天辉补充说明道，即使外国投资者很重(zhòng)要，真(zhēn)正决定价(jià)格的还是国内投资者(zhě)。如(rú)果(guǒ)外(wài)国投(tóu)资者(zhě)对国有企业的(de)兴趣增加，那将是对国有企业股价的额外推动力。

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