近日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战略(lüè)投资(zī)，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤>

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文(wén)化(huà)做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能(néng)没有(yǒu)进一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大(dà)股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得(dé)多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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