近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个(gè)演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本(běn)次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业(yè)在(zài)国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩(wán)笑也要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧(jù)的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻(wé乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么n)风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么观众审(shěn)美的不确(què)定(dìng)性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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