美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继(jì)续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产(chǎn)等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动(dòng)增加(jiā)和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的(de)担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国(guó)再(zài)度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资产(chǎn)带(dài)来短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次(cì)出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉升行情。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市(shì)场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在(zài)利(lì)率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将终止当前(qián)紧缩夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的(de)议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降(jiàng)息开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰(fēng)，市(shì)场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到(dào)实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后(hòu)期将不(bù)再存在加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对(duì)比往(wǎng)年同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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