近日(rì)，有焦化企(qǐ)业(yè)发告知函(hán)称，因亏损严重(zhòng)，对于钢企提(tí)降50元(yuán)/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从(cóng)今(jīn)年(nián)4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降(jiàng)价，并正(zhèng)式进入降价通道，5月(yuè)17日，河北部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要求18日0时起执(zhí)行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进。截(jié)至目前，焦炭(tàn)已有8轮降(jiàng)价落地，港口准一级(jí)湿(shī)熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期(qī)货(huò)2309合约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭(tàn)期(qī)货的下跌是宏观、产业等多因素(sù)共同(tóng)作用的结(jié)果。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商(shāng)品价格(gé)下跌，同时国(guó)内宏观强预期(qī)在经(jīng)过(guò)1—2月(yuè)的反(fǎn)复发酵后，市场对今(jīn)年的定性逐(zhú)渐转向“弱复(fù)苏”，这也(yě)使得(dé)黑(hēi)色系商品交(jiāo)易需(xū)求利(lì)多的(de)信心不(bù)足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦最大产业利空(kōng)来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲(zhōu)焦(jiāo)煤近(jìn)2年来首(shǒu)次通(tōng)关(guān)，并于4月进(jìn)一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的进(jìn)口量也出现较大增长。根据海关(guān)总署可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句统计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的(de)17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量(liàng)也几乎是近10年来的最高水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口焦煤(méi)的大量(liàng)释放削(xuē)弱了国(guó)内煤企的(de)议价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下行。最后(hòu)，4月以(yǐ)来，在铁水产(chǎn)量不断走(zǒu)高的同时，黑色终端需(xū)求表现一般，国家统计局公布的房屋新开工、施工面(miàn)积同比大(dà)幅回(huí)落，继而引(yǐn)发了市场对(duì)煤、焦、钢(gāng)产业链(liàn)的负反馈担忧。综上所述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有明显利(lì)空驱动(dòng)，叠加宏观(guān)支撑不足(zú)，多(duō)因素共振带动焦炭(tàn)期(qī)货主(zhǔ)力合约持续下行(xíng)。

　　“焦(jiāo)炭(tàn)价格此轮下(xià)跌，并(bìng)不是自身的(de)供需矛(máo)盾(dùn)驱动，而是受焦(jiāo)煤的(de)拖累(lèi)。焦(jiāo)煤因国内产量稳(wěn)增和(hé)进(jìn)口量大(dà)增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价(jià)自年(nián)初(chū)就开(kāi)始呈偏弱(ruò)走势运行。其间(jiān)，受内蒙古地区煤矿事(shì)故影(yǐng)响，煤(méi)价经历短暂反弹后开始加速回落(luò)。另(lìng)外，下游钢(gāng)材需求表现(xiàn)不及预期(qī)，钢价承压(yā)回(huí)调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价(jià)将(jiāng)需求压力向(xiàng)原材料端传导。因此，在失去成本支(zhī)撑、下游施压的双重作用下(xià)，焦价持续下(xià)跌。”中(zhōng)钢期(qī)货煤(méi)焦(jiāo)研(yán)究(jiū)员(yuán)冯(féng)艳成说。

　　记(jì)者从受访人士(shì)处获悉，本周焦(jiāo)煤价格(gé)率先(xiān)出(chū)现触(chù)底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现亏损。同时，近(jìn)期(qī)焦炭期(qī)价的(de)反弹给出升水(shuǐ)现(xiàn)货(huò)空间，买现卖期套利需求增加(jiā)对(duì)现(xiàn)货市场信心有所提(tí)振，刺(cì)激焦企有提(tí)涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但(dàn)短期全面提涨并成功落地(dì)的概率较(jiào)小，主要原因(yīn)是目前焦(jiāo)企(qǐ)整体盈利情(qíng)况尚可(kě)，焦(jiāo)炭主产区山(shān)西(xī)省焦企(qǐ)平(píng)均吨焦盈利接近140元(yuán)，而(ér)下游钢材需求并(bìng)未出现(xiàn)明显好转(zhuǎn)，钢厂整体(tǐ)盈利情况一般(bān)，对(duì)焦(jiāo)炭则保持按(àn)需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨，能否提(tí)涨(zhǎng)成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企(qǐ)生产成本和焦化利润(rùn)会因为地区、设备区别而存在很(hěn)大差异。相对而言，内蒙(méng)古非主流焦化企业的副产品较少，整(zhěng)体产线的经济性一(yī)般，对降价(jià)的(de可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句)承受能力偏低(dī)，也(yě)因此率(lǜ)先开始提涨，不过对整体(tǐ)市(shì)场影响有(yǒu)限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦(jiāo)企未出现(xiàn)大幅亏(kuī)损或需(xū)求明显(xiǎn)增加(jiā)的情(qíng)况(kuàng)下，焦价(jià)提涨难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下半月(yuè)以来(lái)钢(gāng)厂检(jiǎn)修减(jiǎn)产(chǎn)节(jié)奏(zòu)放(fàng)缓，个别(bié)地区钢厂计(jì)划复产，日均铁水产量尚保持(chí)在(zài)偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续(xù)采(cǎi)取低原料库(kù)存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端(duān)焦炭库存均处于(yú)往年同期高位，钢(gāng)厂端焦煤(méi)、焦(jiāo)炭(tàn)库(kù)存则处于较(jiào)低水(shuǐ)平，煤焦近期供应也(yě)有适当(dāng)的减量，以缓(huǎn)解自身高库存(cún)的(de)压力。基于此(cǐ)种库存(cún)格(gé)局，煤焦的议价主动权仍(réng)掌(zhǎng)握在(zài)钢(gāng)厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货(huò)为何反而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由于国内外(wài)焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导(dǎo)致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也(yě)处于主动限(xiàn)产(chǎn)状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出(chū)。焦(jiāo)炭本周供减需(xū)增，基本(běn)面边际改善，但(dàn)钢联公布的(de)铁水(shuǐ)日产量依然(rán)维持接(jiē)近240万吨(dūn)的水(shuǐ)平，在终(zhōng)端需求表现一(yī)般(bān)的(de)背景下，焦炭需求(qiú)仍有转弱(ruò)预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年(nián)全(quán)年(nián)焦煤(méi)供需格(gé)局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生(shēng)产成本较低，三(sān)季度蒙煤(méi)中长协重新定(dìng)价后，预计进(jìn)口量会(huì)可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤(méi)减量而有所企稳，但期(qī)货(huò)市(shì)场氛围仍难(nán)言(yán)乐观，导致期货和(hé)现(xiàn)货短(duǎn)暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看，前期(qī)煤焦(jiāo)跌幅(fú)明显大于板(bǎn)块内其他品(pǐn)种，估(gū)值相对偏(piān)低，这也使得(dé)继续杀估值的驱动明(míng)显减弱(ruò)，而估值(zhí)修(xiū)复配合近期焦(jiāo)煤(méi)进口减量(liàng)、钢厂(chǎng)复产(chǎn)等消息(xī)，刺激(jī)煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到目前钢材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将(jiāng)会再次(cì)加重其供需(xū)压力(lì)，需求负反馈(kuì)仍将会向原材料端传导(dǎo)，对(duì)煤焦价格(gé)形(xíng)成压(yā)力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预计仍将以(yǐ)底部区间振荡走(zǒu)势为(wèi)主；中长(zhǎng)期来看(kàn)，煤焦供需(xū)趋于宽松的(de)预期未(wèi)变(biàn)，在(zài)估值(zhí)回升后仍将(jiāng)是板块内空配最佳(jiā)品(pǐn)种。

　　对于(yú)煤焦后(hòu)市，阮俊(jùn)涛认(rèn)为，目前煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供应(yīng)宽松，并给焦(jiāo)炭带来成(chéng)本端压力；二(èr)是终端需求存疑，负反馈风(fēng)险并未化解；三是海外衰(shuāi)退预(yù)期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松(sōng)是(shì)大概(gài)率事件，且4月地(dì)产数(shù)据表现依然(rán)一(yī)般(bān)，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是(shì)压低铁水产量的可能因素(sù)，因此煤(méi)焦即便出现超跌(diē)反弹，中长期来看也是(shì)易跌难涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句