银行(xíng)业危机(jī)再现？

　　昨(zuó)夜(yè)美股开盘不久(jiǔ)，第一共和银(yín)行(xíng)盘中(zhōng)跌幅一(yī)度(dù)扩大至(zhì)超过40％，经历至少(shǎo)五次(cì)停牌，股价再(zài)刷新历史新(xīn)低，市值一度跌破10亿美(měi)元(yuán)。

　　据英国《金融时报》报(bào)道，知(zhī)情人士说，几个(gè)星期以(yǐ)顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱来，第一(yī)共和银行已(yǐ)在为其(qí)部分(fēn)业务寻(xún)找买家，但潜在的收购方担(dān)心(xīn)承担过多风险。目前可能的(de)解决方案(àn)是，向近期曾(céng)为(wèi)第一共(gòng)和银行注资(zī)300亿美元的大(dà)型(xíng)银(yín)行(xíng)寻求(qiú)帮助，或(huò)者由美国联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司(sī)接管该银(yín)行，并为(wèi)所有存款提供(gōng)政(zhèng)府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或美国财政部无意(yì)干预该银行(xíng)的状况。

　　CNBC财(cái)经记者和市场新闻分(fēn)析师David Faber说(shuō)，他目(mù)前不知道(dào)这家银(yín)行能否在未来的(de)日子继续经营下(xià)去，也不知道(dào)联邦存(cún)款(kuǎn)保(bǎo)险公司是(shì)否(fǒu)会对此(cǐ)家银(yín)行发表“破产声明”。但他(tā)说：“解决方(fāng)案(àn)（可能是联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司的接管）目前正变得越来(lái)越有(yǒu)可(kě)能，因(yīn)为第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)找(zhǎo)到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面，今天凌晨(chén)，美、布两油日内跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市(shì)场评论(lùn)称，尽(jǐn)管(guǎn)此(cǐ)前API报告显示美国上周(zhōu)原油库存(cún)降幅大(dà)于(yú)预期，由(yóu)于市场消化了疲弱的美国经(jīng)济数据，对美国经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧增加，油价周三延(yán)续前一交易日的跌势，目前(qi顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱án)已(yǐ)经(jīng)抹(mǒ)去了自欧佩克+4月初宣(xuān)布进一步(bù)减产以来的(de)全(quán)部涨(zhǎng)幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第(dì)一共和银行收跌近30％再(zài)创历史新低，最(zuì)新报道称，美国(guó)联邦(bāng)存(cún)款保(bǎo)险公(gōng)司FDIC威胁(xié)下调该行评(píng)级，将(jiāng)限制第一共和银(yín)行从美联储取得融资(zī)的渠道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦特6月(yuè)原油期货收跌3.81％，报(bào)77.69美元(yuán)/桶，抹去了自OPEC+本月初(chū)因需求低迷而减产带(dài)来的价格(gé)涨幅。

　　美联储5月加(jiā)息(xī)路径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层面(miàn)风(fēng)险不断，让美联(lián)储5月的(de)加(jiā)息路(lù)径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边是仍然(rán)高企(qǐ)的通胀，一(yī)边是银行系(xì)统危机以(yǐ)及(jí)由(yóu)此扩(kuò)大的经济衰(shuāi)退阴(yīn)霾，美联储会(huì)如何选(xuǎn)择，无疑是市场最(zuì)引人瞩目的焦点。

　　在广州金控(kòng)期货研究所副总经理程小勇看来，对(duì)于美联储货币政策，大概率(lǜ)还(hái)是维持加息的(de)大方向，只不过加息力度会维持25个基(jī)点，不会像去年那(nà)样以50个基点的大力度加息(xī)。

　　“首先，考虑到美国(guó)通胀具有很强的(de)粘性，当(dāng)前核心通胀增速依旧(jiù)处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回落(luò)了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格指数增(zēng)速高达8.3％。其次，尽管高利率和美(měi)国(guó)银行业(yè)危机引(yǐn)发了经济减(jiǎn)速，但是(shì)据我们测算当前美国私人(rén)部门资产负债表受冲击的(de)影响大约将(jiāng)在三、四季度出(chū)现，短期(qī)经(jīng)济减速不至于引发美联储(chǔ)货(huò)币政策(cè)转向。从历史上美(měi)联(lián)储加息的经验来看(kàn)，高通胀下的美联储加息并不(bù)会因经济减速而(ér)转向(xiàng)。此外，美国地区(qū)银行担忧引发银行股大跌(diē)，但(dàn)由于(yú)当前美(měi)国商(shāng)业银行(xíng)危机主要是资(zī)产(chǎn)负责(zé)错配，并非如(rú)2007年次贷危机时那样的产品层层嵌(qiàn)套(tào)和加杠(gāng)杆(gān)导(dǎo)致危机爆(bào)发时(shí)过渡去杠杆，金融市场(chǎng)系(xì)统(tǒng)性风险暂难发(fā)生。”程小勇表(biǎo)示(shì)。

　　混沌(dùn)天成期(qī)货研究院首(shǒu)席宏(hóng)观分析师赵旭初(chū)同(tóng)样认(rèn)为，由美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可(kě)能性是(shì)较小的，基(jī)于此，美联储也不(bù)会轻易改变“显著控(kòng)制通胀”的目标。“从硅(guī)谷银(yín)行的(de)事件来看，政策部门(mén)应对危机的速度和积极性(xìng)非(fēi)常高，在这(zhè)种形式下，去(qù)押注(zhù)系统性风险发生概率比较低(dī)的。对(duì)于通(tōng)胀(zhàng)率，当前市场主流的预测对(duì)5月CPI是(shì)4％，即(jí)便到了市场认为有(yǒu)一定降息概率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上(shàng)，除非是出现了几乎失控的风险(xiǎn)，如(rú)金(jīn)融机(jī)构或者非金融(róng)企(qǐ)业(yè)大面(miàn)积的‘爆雷’，否则(zé)在这个(gè)通胀(zhàng)水平预测(cè)下，美联储是不会在7月(yuè)份就去做降息操(cāo)作的。”他说。

　　据(jù)外(wài)媒报道，对于美国通(tōng)胀将从几十年来(lái)的最高水平进一步回落多少(shǎo)这一(yī)争论(lùn)，全球知名机(jī)构的(de)基金经理(lǐ)们也开始产生分歧(qí)。其中，一方(fāng)是安联环球投资(zī)和西部信托等(děng)公司认为，美联储和(hé)其他央行将在加息方(fāng)面(miàn)取得胜利，即使这意味着继续加息、控制通胀到2％的(de)目标(biāo)可能会让经济陷入(rù)衰退。而(ér)另一方面，贝(bèi)莱(lái)德和DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对(duì)粘(zhān)性(xìng)极(jí)强(qiáng)的通胀，美联(lián)储和其(qí)他央行的(de)政(zhèng)策制定者是否真的愿意(yì)冒(mào)让数百(bǎi)万人(rén)失业的风险，换句话(huà)说(shuō)，央行们最终可能不得不做(zuò)出妥(tuǒ)协(xié)，容忍高于目(mù)标的(de)通胀。

　　相关数据显示，4月(yuè)美(měi)国消费者信心指(zhǐ)数降至了(le)101.3，为去年7月以(yǐ)来最低水平。对此，程(chéng)小勇(yǒng)表示(shì)，从(cóng)美国居(jū)民(mín)消费来看(kàn)，高(gāo)利(lì)率和银行业信贷收紧导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心指数(shù)下(xià)降，消费支出(chū)增速(sù)放(fàng)缓(huǎn)是(shì)确定性事(shì)件(jiàn)，说明(míng)未来美国经(jīng)济继(jì)续减(jiǎn)速也是大概率(lǜ)事件。然而，由(yóu)于美国居民消费支出(chū)增速(sù)虽(suī)然(rán)在下滑(huá)，但在2月还是维持正(zhèng)增长(zhǎng)，使得市(shì)场避险情绪短期虽有升温，但不至(zhì)于出发市场系(xì)统性泡沫，通过贵(guì)金(jīn)属温和(hé)反弹也可以验证这(zhè)一(yī)点。不(bù)过(guò)，随着美国居(jū)民利息支(zhī)出占(zhàn)可支配(pèi)收入的比例越来越高(gāo)，未来并不排除由(yóu)于(yú)经(jīng)济严重减速加快导致大规模恐慌(huāng)再现的情况出现(xiàn)。

　　“消费者(zhě)信心的下降和最近的(de)美(měi)国(guó)居民(mín)部门信用卡违约率上升是(shì)相(xiāng)匹配的，在(zài)高通(tōng)胀(zhàng)高(gāo)利(lì)率经(jīng)济下行的环境(jìng)下，居(jū)民部门的资产负(fù)债表和收入状况边际上会有恶化也是情理之中；但(dàn)美国居民部门已经经过了(le)十年的去杠(gāng)杆，本(běn)身资产(chǎn)负债处于一个相对健(jiàn)康(kāng)的(de)状(zhuàng)况(kuàng)，这也(yě)是为何即(jí)便(biàn)消费信心在恶化(huà)，即便(biàn)银行(xíng)利(lì)率在飙升(shēng)，美(měi)国居(jū)民部门(mén)的(de)消(xiāo)费贷款(kuǎn)仍(réng)然在继(jì)续扩张，这显示着美(měi)国居民部门(mén)的(de)需求仍然十分有(yǒu)韧性。”赵(zhào)旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市(shì)场避险情绪的催(cuī)化有(yǒu)两方(fāng)面的背景，一是按照历(lì)史经验看，海外加(jiā)息(xī)结束到降息之间(jiān)就是(shì)一个容易出风险(xiǎn)的时间段；二是能够激发风险偏(piān)好的(de)中国(guó)这边的(de)复(fù)苏(sū)环比高点已(yǐ)经(jīng)看到，同比(bǐ)高(gāo)点接近看(kàn)到(dào)，在中国(guó)没有更多刺激政策(cè)的情况(kuàng)下，市(shì)场对全球(qiú)经(jīng)济的(de)预(yù)期想(xiǎng)要进一步边(biān)际改善是比(bǐ)较困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材下跌与海(hǎi)外银行业危机共(gòng)振成(chéng)为了一(yī)个激发避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)级的导火索(suǒ)。”赵(zhào)旭初(chū)认为，今年大的宏(hóng)观周期和前几年有(yǒu)所不同，国内和海外出现明显的周期背离，且海外(wài)的政策部(bù)门(mén)应对危机的速度又很快，所以不至于出(chū)现单边的持续性共振，这就(jiù)导致各(gè)类风险资产难以出现大幅度的流畅单边行情，比较合(hé)适的操(cāo)作(zuò)思路应该(gāi)是“在下跌时不(bù)过分(fēn)恐慌、在上涨时也不过分(fēn)乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱(ruò) 有色金属全线下行

　　在宏观环境偏(piān)弱的影响下，昨日的有(yǒu)色(sè)金(jīn)属板块(kuài)全面下行。沪铜主力(lì)合约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主(zhǔ)力合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌(xīn)主(zhǔ)力合约2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大(dà)跌(diē)2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期(qī)货研究(jiū)所有色金属(shǔ)研究总监展大(dà)鹏(péng)表(biǎo)示，整(zhěng)体来(lái)看，有色金(jīn)属(shǔ)的全(quán)面下行有两(liǎng)个(gè)利空背(bèi)景和一个触发因(yīn)素，一是临近美联储5月份议息会(huì)议(yì)，加息25个基点的(de)概(gài)率(lǜ)升至高(gāo)位，市场表现(xiàn)出谨慎(shèn)情绪(xù)；二是面临(lín)国(guó)内五一假(jiǎ)期，资金提(tí)前流(liú)出规(guī)避不确定性风(fēng)险；三是前一(yī)晚欧(ōu)美(měi)银行季报再爆利(lì)空，引发(fā)市(shì)场对银行业危机蔓延(yán)的担忧，避险情(qíng)绪骤然升(shēng)温(wēn)，美(měi)股大幅(fú)下挫，美元指数快速回升，成(chéng)为有色(sè)板(bǎn)块全面下行的直接触发因素(sù)。

　　“可以看(kàn)出(chū)，当(dāng)前宏观情绪对市场的扰动较大(dà)。市场一(yī)直在衰退论和加息预期之间摇摆不定。一方面对(duì)银行业和全球经济前景感到(dào)担(dān)忧，担心陷入衰(shuāi)退，衰退论升温又会(huì)使得加(jiā)息预期(qī)降低。加(jiā)息预期降低后又不(bù)得(dé)不面对高(gāo)企的通胀数据，美联(lián)储喊(hǎn)话加息不应(yīng)停止，市场(chǎng)又继(jì)续(xù)预测衰退，周(zhōu)而复始(shǐ)。”国海良时期货有色金(jīn)属分析师(shī)何(hé)燕艳表示(shì)，此外，国内面临五一假期，之(zhī)前看多需求(qiú)修复(fù)的情绪慢(màn)慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品种来看，何燕(yàn)艳(yàn)表示，以铜和(hé)铝(lǚ)为代表的(de)大部分品种还在区间(jiān)运行，除(chú)了锌的空头势头较(jiào)为明显，而镍和锡则是辗转反弹状(zhuàng)态(tài)。

　　展大(dà)鹏(péng)表(biǎo)示，二季度是有色金属的传统旺(wàng)季，4月的开局延(yán)续了需求的强预期，有色一度出现触底(dǐ)反弹(dàn)和冲(chōng)高预期，但随着4月旺季(jì)过半，市(shì)场却出现(xiàn)不一(yī)样的(de)声音。一是(shì)精炼(liàn)铜及再生铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌板(bǎn)等行业样本企(qǐ)业开工率却出现(xiàn)接连下降(jiàng)，社会库存虽然(rán)持(chí)续(xù)去化，但速度较3月份明显放缓；二(èr)是部分下游加工(gōng)企业订单难以为继(jì)，且产成品库存较(jiào)往(wǎng)年出(chū)现小幅累积，这也就意(yì)味(wèi)着之(zhī)前的“强预期(qī)”出现“弱兑(duì)现”的情况，或者(zhě)说3月份(fèn)的高(gāo)开工(gōng)透支了部(bù)分(fēn)旺季(jì)的需求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰(shuāi)退(tuì)+加息’的宏观(guān)环境并不支持价格高走，同(tóng)时国内劳动节假期即将(jiāng)到(dào)来，资金从有色(sè)市(shì)场流出(chū)规避不确定性风险，价格出(chū)现回调(diào)并不意外，昨日有色价格快速回落也是(shì)近段时间对(duì)利空因素的(de)集中体现，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏(péng)表示，不过，5月(yuè)中上旬延续旺季下，需求不会大幅走(zǒu)弱(ruò)，因此(cǐ)若价格(gé)在(zài)节前持续表现偏弱，下(xià)游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从(cóng)具体的行业数据来看，下游需求(qiú)无(wú)疑是在慢慢(màn)复苏的。如房屋竣工面积19422万平(píng)方米，增长14.7％，较上期回升(shēng)6.7％。但是反应在(zài)下游开工率(lǜ)上最近几周出现了(le)高位停滞，没有进(jìn)一步的(de)增长，可(kě)能(néng)和旺季慢慢过(guò)去也有关系(xì)。此(cǐ)外(wài)，4月的(de)总体预(yù)测值普遍也没有高于3月(yuè)，虽然下降(jiàng)数值也不大，但也没(méi)能有力提振需求。不(bù)过，何燕(yàn)艳表示，价格一(yī)旦大跌到目前的状态，现货上面买(mǎi)盘又(yòu)会出现，错综(zōng)复杂之下走势(shì)也表(biǎo)现的偏(piān)振荡(dàng)。

　　“当前(qián)，宏观面(miàn)上的(de)市(shì)场预期(qī)过于一(yī)致，主流观(guān)点认为加息已近尾声，最(zuì)坏的时候已经过(guò)去，但今年可能(néng)不(bù)会(huì)降息。我(wǒ)们要警惕这种市场过于(yú)一致的情(qíng)况。因为美通胀高(gāo)位持续，美联储的结果导向很可能使得加息时间或(huò)者幅度超预(yù)期，这样市场就(jiù)会有超预期的下跌。最主要的是(shì)，有色板块(kuài)多(duō)数品种供应增(zēng)加总(zǒng)体比较确(què)定(dìng)的，需求跟不上(shàng)供应的(de)增(zēng)速，整个周期是向下而不是(shì)向上。因(yīn)此，我对(duì)整个板块还是持中(zhōng)线(xiàn)偏空思路(lù)，投(tóu)资(zī)者可以用振荡的策略去操作。”何(hé)燕艳说(shuō)。

　　宏(hóng)观经济是对(duì)未来(lái)的预期，更多的是反映市(shì)场(chǎng)对未来一个季度、半年度甚至更长时间的需(xū)求预期，展大鹏认为，其对有色板块的短期或短线影响并不显著，短(duǎn)期可关注供求现状与(yǔ)价格趋势的(de)关系以及可能突发的风险事(shì)件上。“对有色而言(yán)，投资者更多担心的是在(zài)多空分歧的位置和(hé)时间节点突发未知的风险事(shì)件，从而放大了价格短线的波动性，带来持(chí)仓(cāng)管理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱