5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的(de)关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的(de)金股标(biāo)的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与(yǔ)大盘(pán)行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现(七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁xiàn)在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事(shì)件(jiàn)驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但(dàn)又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们也发(fā)现(xiàn)了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济周(zhōu)期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的(de)“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力(lì)，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股票供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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