今年A股市场最为火热的(de)“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强做优(yōu)做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商(shāng)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公(gōng)司(sī)等(děng)相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金(jīn)工商各(gè)方对(duì)此也比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大(dà)战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也(yě)会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公司(sī)陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济(jì)发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(gu周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人ó)庆(qìng)表示，从周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是(shì)央(yāng)企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能(néng)力。从(cóng)成长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下(xià)上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估(g周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人ū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是(shì)央国企价(jià)值重估(gū)。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体系推动(dòng)下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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