昨夜(yè)，美(měi)国银(yín)行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)周二，美(měi)股三大指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完(wán)全押(yā)注(zhù)美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会(huì)议(yì)中(zhōng)有(yǒu)一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时候，交易(yì)员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一步加(jiā)息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储降息的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联邦(bāng)基金利率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦(lún)特(tè)6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务上(shàng)限方案。白(bái)宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在没有任(rèn)何要(yào)求(qiú)和条件的情(qíng)况下打(dǎ)消违约的可能性，并(bìng)解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划(huà)，要(yào)将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的(de)政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业率上升(shēng)，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限是(shì)国(guó)会的一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一场经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本。如(rú)果不(bù)提高债务(wù)上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷(dài)市场(chǎng)的(de)恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无(wú)法向军人家(jiā)庭和(hé)依赖社会保障的(de)老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到(dào)一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代(dài)人都要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了(le)他们的基(jī)本(běn)自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入(rù)我们，让(ràng)我们(men)完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还(hái)附上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在(zài)民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为(wèi)拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人(rén)认为年(nián)龄是一个(gè)主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日(rì)，国(guó)内(nèi)各家(jiā)期货交(jiāo)易所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安排，调(diào)整相(xiāng)关期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的(de)交易春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句保证金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为10％；白银期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料油期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交(jiāo)易后，自(zì)品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边市的(de)第(dì)一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)结算时(shí)起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金水平调(diào)整为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)各(gè)期货(huò)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报(bào)价的(de)第一个交易日(rì)结算时(shí)起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保(bǎo)值(zhí)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平恢(huī)复至(zhì)节前标(biāo)准；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货(huò)各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合约的保证金(jīn)调(diào)整系(xì)数(shù)根据(jù)相(xiāng)应股指期货(huò)的交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后(hòu)，在工业硅(guī)品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因(yīn)有四点：一是(shì)短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑(chēng)；三是近期(qī)降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪(xù)较浓(nóng)，且南(nán)北(běi)部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本附(fù)近明(míng)显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周(zhōu)二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位(wèi)，意(yì)味着今年一季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从(cóng)目(mù)前的(de)存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪(zhū)货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大(dà)概(gài)率延(yán)长至今(jīn)年(nián)下半年(nián)。

　　格(gé)林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年(nián)2月(yuè)全国(guó)新生仔猪数量各(gè)月环(huán)比增幅逐(zhú)月(yuè)增加(jiā)，至少对(duì)应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是(shì)，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模(mó)化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得到明(míng)显提升。蒋琴(qín)表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年(nián)同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数(shù)量稳(wěn)定在4100万头的(de)正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市(shì)场预(yù)期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助力(lì)。但是，实际需(xū)求(qiú)却一(yī)直不(bù)温不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的需求(qiú)大概(gài)率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需(xū)求好转主要在于(yú)冻(dòng)品入(rù)库以及二育(yù)支撑，终端需求无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目(mù)前(qián)“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计(jì)需求再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团(tuán)企(qǐ)业出栏计划(huà)或(huò)继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回(huí)落为主，盘(pán)面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价(jià)大(dà)幅上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘(pán)面(miàn)资(zī)金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综(zōng)合(hé)来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大(dà)概(gài)率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预(yù)期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳(wěn)定，猪价不(bù)具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政(zhèng)策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈的背(bèi)景下，期价(jià)上行压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖(mài)出(chū)套保锁(suǒ)定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不容乐(lè)观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑(huá)，并(bìng)触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船(chuán)事(shì)件为盘面带来了压(yā)力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于第二波新(xīn)冠疫情(qíng)可能到(dào)来从而降低国内需求(qiú)的担(dān)忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业(yè)部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记者，根据(jù)新(xīn)加坡、日(rì)本等海外(wài)经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大(dà)概率将小(xiǎo)于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期(qī)货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市(shì)场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季(jì)以及(jí)印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到(dào)强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季(jì)节(jié)性(xìng)减量。目(mù)前产(chǎn)地已步入(rù)增(zēng)产(chǎn)季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月节(jié)备货结(jié)束、主要(yào)进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的(de)库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不(bù)过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较(jiào)少，产(chǎn)量预计(jì)在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累(lèi)库(kù)，且随着(春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句zhe)复(fù)产利多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或(huò)维(wéi)持承(chéng)压回(huí)调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前(qián)已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概率(lǜ)出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月进口(kǒu)严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港(gǎng)口(kǒu)库存仍处(chù)在历史同期(qī)高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出(chū)现持(chí)续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势(shì)，国内库存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速(sù)去化(huà)。长期市场对于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而(ér)出口(kǒu)需求较(jiào)差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极低负值(zhí)春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘面(miàn)有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或(huò)以区间调整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济(jì)环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句