4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高位(wèi)，加之(zhī)市场(chǎng)对新(xīn)年度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来(lái)一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀(pān)升(shēng)，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突(tū)出(chū)，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单(dān)表现也好于(yú)预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国(guó)内(nèi)棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效(xiào)果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高(gāo)位运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排(pái)单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的(de)接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供(gōng)应(yīng)端利多的推动(dòng)下强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年(nián)度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度(dù)回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度(dù)引发(fā)了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗(tóng)时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年(nián)同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格(gé)。4月份国(guó)内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意(yì)向种植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期(qī)低(dī)温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而(ér)成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负(fù)反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的预期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需(xū)求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花(huā)消费量大(dà)幅(fú)调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得(dé)期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价格(gé)随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续正值。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉成本(běn)增(zēng)加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多(duō)轧花厂在升(shēng)级改造加工(gōng)设备，对于产能持(chí)续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬(tái)升。

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