华尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波(bō)的(de)美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投(tóu)资者那里(lǐ)获(huò)得的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才是可(kě)持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告(gào)的(de)资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格(gé)均低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票(piào)而不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报(bào)告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的(de)股(gǔ)息也(yě)将(jiāng)永久支(zhī)付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例。“我过(guò)去(qù)25年(nián)的激(jī)进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们(men)的维(wéi)权(quán)原则付(fù)诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以及(jí)我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构(gòu)也坐不(bù)住(zhù)了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸(shēn)出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研(yán)究的(de)做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受(shòu)到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公共(gòng)广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼(ní)的个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包(bāo)括(kuò)披露(lù)企业的(de)会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对(duì)30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇(gù)佣(yōng)金(jīn)融分(fēn)析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。中国哪里的莲子最好吃2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人中国哪里的莲子最好吃被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监(jiān)管机构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该公司的(de)市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至(zhì)不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介(jiè)入马斯克(kè)对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空(kōng)推特(tè)，推(tuī)特股价随即大(dà)涨约8％。

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