今(jīn)年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务(wù)上限，美国(guó)政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美(měi)国债务(wù)为何不断(duàn)滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府的(de)债务从何而(ér)来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其(qí)财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压(yā)力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建政策(cè中国有多少万大军，中国多少万兵力)导致财政支(zhī)出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美(měi)国(guó)议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规定，以此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或(huò)多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其(qí)是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期(qī)间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会(huì)暂停了(le)债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的(de)超级(jí)大(dà)国，本身并不受(shòu)到发(fā)行美钞(chāo)的外(wài)在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能(néng)维(wéi)持美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美(měi)方对(duì)债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限(xiàn)难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务(wù)上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国(guó)党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在(zài)野党用作了(le)与(yǔ)执(zhí)政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家(jiā)峰(fēng)会，这意(yì)味着接(jiē)下来(lái)留给拜登(dēng)和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面(miàn)临类(lèi)似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任(rèn)美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及(jí)民(mín)主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也(yě)引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上(shàng)述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复(fù)苏(sū)的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的(de)六(liù)七年(nián)里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们中国有多少万大军，中国多少万兵力（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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