金融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市主要股指日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的新高，同时(shí)也是自(zì)日本泡(pào)沫(mò)经济崩溃以来的(de)最高收(shōu)盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是(shì)不可或(huò)缺力(lì)量

　　对于日(rì)本(běn)股市(shì)爆发(fā)，海外资金是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对(duì)日本股票需(xū)求稳健。根据(jù)日本交易(yì)所集团，4月(yuè)海(hǎi)外(wài)投资(zī)者净买入价值2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的日(rì)本(běn)股票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是(shì)日本股票的(de)最(zuì)大净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的伯(bó)克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住(zhù)友(yǒu)商事(shì)和丸(wán)红。自首次披(pī)露之(zhī)后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本五大(dà)商社的(de)股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票比在美(měi)国以(yǐ)外任何其(qí)他国家都(dōu)多(三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式duō)。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲特增持(chí)了(le)日本五大商(shāng)社，并暗示(shì)将进(jìn)一步投资日本股票。现年(nián)92岁的他还(hái)在上(shàng)个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月(yuè)初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非(fēi)常容易(yì)理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地(dì)理(lǐ)解他(tā)们所拥(yōng)有的一大(dà)堆业(yè)务，同时我们还能(néng)通过融资(zī)解决汇率(lǜ)风(fēng)险问(wèn)题。所以我们就开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事(shì)情一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本(běn)之行的部分(fēn)原因是(shì)为了向这些公司(sī)介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其他大(dà)佬也在(zài)紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初(chū)造访日(rì)本(běn)东(dōng)京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重新在(zài)东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本(běn)市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综合(hé)商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商(shāng)社的(de)合计净(jìng)利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合计净(jìng)利润在(zài)短短2年时间里增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国(guó)苹果和美(měi)国可口可(kě)乐股票的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观在研报中指出在(zài)过去的三十(shí)年(nián)中，日本经(jīng)历(lì)了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中心。但(dàn)其(qí)并没有(yǒu)完全(quán)失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国(guó)际格局大(dà)变化的背景下，日本经济的边际变(biàn)化值(zhí)得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政(zhèng)治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时(shí)日(rì)本(běn)在芯片等产业发展(zhǎn)中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们(men)也会发(fā)现日本的设备投资开(kāi)始进入加速期(qī)，这背(bèi)后有产业自身发展的(de)原因(yīn)，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全(quán)球(qiú)动(dòng)荡(dàng)的大背景下(xià)反而(ér)成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不(bù)可避(bì)免，但良好的医疗体系以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风(fēng)险在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经营能力的改(gǎi)善和价值的(de)修复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业(yè)对(duì)投资者提高(gāo)回报、鼓励(lì)企业公开回购(gòu)成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大(dà)量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成(chéng)本(běn)和股价经营(yíng)要(yào)求》要(yào)求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业价值和资本效率从而提(tí)升股价(jià)后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

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