在华尔街经济学(xué)家和央行官员争论美国经济是(shì)否以(yǐ)及何时会陷入衰退之际(jì)，大型基金经理们并没有坐(zuò)等答案揭(jiē)晓。

　　智通财(cái)经APP了解到(dào)，越来越多的专业选股人(rén)士(shì)将资金从银行等对(duì)经济敏感(gǎn)的股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用事(shì)业和(hé)基(jī)本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被(bèi)视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票(piào)与(yǔ)防御性股票(piào)的比例降至至(zhì)少2012年以来(lái)的(de)最低水平。对于(yú)只做多的基金经理来说，他们(men)对(duì)周期(qī)性公司(这些(xiē)公司的命运取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显(xiǎn)了(le)主动投资领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银(yín)行(xíng)策略师表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为(wèi)2009年(nián)式(shì)的(de)衰退做好(hǎo为什么球星都觉得梅西是最佳)了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最(zuì)近对(duì)防御股的偏好与去年不同(tóng)，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓(zhuā)住周期股。这一立场表(biǎ为什么球星都觉得梅西是最佳o)明，人(rén)们相信(xìn)美联储有能力通过(guò)积极(jí)的抗通(tōng)胀行(xíng)动实现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐观情绪(xù)已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数据(jù)进一步证明，专(zhuān)业人士持续看空股市。在美国(guó)银行4月份对基金(jīn)经理的(de)最新调查中(zhōng)，现(xiàn)金持有量保持在较高水平，相对于(yú)股(gǔ)票，债券(quàn)比2009年(nián)以(yǐ)来的任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在(zài)市场开(kāi)始逃离时，只(zhǐ)做多的基金被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎态度(dù)与基于图表信号配置资产的计(jì)算机驱动策(cè)略形(xíng)成了(le)鲜明对比。由于(yú)股市稳步上(shàng)涨(zhǎng)和(hé)市场波(bō)动(dòng)性下降，趋(qū)势追(zhuī)踪(zōng)基(jī)金和波(bō)动(dòng)性目标基金等系统性资金管(guǎn)理(lǐ)公司近几个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明(míng)这(zhè)种分歧立场。德(dé)意(yì)志银行称，量化基金继续(xù)抢(qiǎng)购股(gǔ)票，而自由裁量投(tóu)资(zī)者(zhě)的敞口已降至一年区间(jiān)的(de)底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一部(bù)分归因于那些对价格不敏感的量化(huà)投资者，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票(piào)。看(kàn)空者还警(jǐng)告称，持续数月(yuè)的股市(shì)反弹是不可(kě)持(chí)续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的(de)尝(cháng)试都以失败告终，缺乏动能(néng)可能会限制量化(huà)基(jī)金的需求。另(lìng)一方面(miàn)，新一轮(lún)的抛售(shòu)可(kě)能会促使(shǐ)量化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期(qī)的(de)经济数(shù)据和企业(yè)财报也提振(zhèn)股市(shì)。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出预期，但目前(qián)来看，这(zhè)还不(bù)足以让美(měi)国(guó)企业重回增长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联储官(guān)员也预测今年晚些时候会出(chū)现(xiàn)“温和衰(shuāi)退”。

　　不过(guò)，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施(shī)，最终可能会付出高昂(为什么球星都觉得梅西是最佳áng)的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期(qī)性的行业往往在(zài)衰退前(qián)的6个月内(nèi)表现优异。直到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的经济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们(men)的(de)领先地位通常会(huì)在(zài)下行周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国银行的(de)经济学(xué)家预(yù)计(jì)，美(měi)国经济衰退将(jiāng)从第三季度开(kāi)始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 为什么球星都觉得梅西是最佳