周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净买(mǎi)入的(de)“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资(zī)金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易(yì)日市(shì)场总(zǒng)体下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性(xìng)操(cāo)作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资(zī)金净流入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居(jū)前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当日(rì)净流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交(jiāo)易日(rì)，5天(tiān)股市(shì)调整期间，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆市布局的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的逆市(shì)买入，不过目(mù)前游戏(xì)ETF今年(nián)还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍(réng)然有资金逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋(qū)势，但耐用品复苏的(de)空间受(shòu)限、出(chū)口下行及地产销售恢复疲(pí)软(ruǎn)将(jiāng)驱动市场(chǎng)展现出更多(duō)结构(gòu)性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)回落，波动率(lǜ)偏高的(de)情况下(xià)，资金可能更青睐(lài)用大(dà)盘宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于(yú)近日以(yǐ)游戏为代表的(de)TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)，中期在市场炒作热度(dù)有所回(huí)落。但从长期看(kàn)，资(zī)金(jīn)还会长期关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，因此(cǐ)，包括(kuò)计算(suàn)机、互联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等调整下来的行业，可能会继(jì)续受到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大(dà)金(jīn)融、大基建(jiàn)等(děng)权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导(dǎo)致博弈资金(jīn)出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调(diào)带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央(yāng)企(qǐ)的(de)价值(zhí)重估(gū)，有基本面支(zhī)撑的低估(gū)值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估(gū)”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对(duì)部分(fēn)传统(tǒng)行业国央企的严(yán)重低配和低估。而在这种大(dà)幅低估和低配(pèi)背(bèi)景下，部分企业因(yīn)为(wèi)自身经营(yíng)改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其估值修复成(chéng)为了(le)可(kě)能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是(shì)主导，短期(qī)表现存在剧(jù)烈(liè)波动(dòng)可(kě)能；从中期(qī)看，整体大金(jīn)融当前(qián)估值仍旧(jiù)处于(yú)中低(dī)水平，部(bù)分个(gè)股尤其是基本面明(míng)显改善的个(gè)股，仍旧(jiù)有估值修(xiū)复(fù)的(de)空间。

　　基(jī)建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅(fú)偏高、短期(qī)行情板块，以及部(bù)分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的(de)基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最(zuì)。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出(chū)资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今年来“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净(jìng)流出(chū)，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公募机(jī)构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调整要求，可(kě)能会受到获利盘的(de)短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季(jì)报(bào)陆续披露，非银(yín)金融业绩(jì)超(chāo)预(yù)期，证券板块(kuài)市场交投活跃度较一季度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化最低(dī)结算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和复苏(sū)下行业景气度有(yǒu)望(wàng)持续修(xiū)复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了(le)一定的(de)增(zēng)长，负债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有望维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块(kuài)，民生加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏观经(jīng)济(jì)运(yùn)行(xíng)总体回升有望将促(cù)进(jìn)电力消费需求增长。受上(shàng)年同期低基数等因(yīn)素影响，预计今(jīn)年(nián)二季度电力消(xiāo)费(fèi)增速将(jiāng)有望回升。在电(diàn)力市场化改革的(de)持续推进下，电价(jià)趋(qū)势有望(wàng)稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货(huò)市场和辅助服务市(shì)场机制有望持续(xù)推广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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