今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场(chǎng)从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进(jìn)央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本(běn)市(shì)场做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进央企上市公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼e="image1">

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央(yāng)企估值回归(guī)”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价(jià)值发现，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼)场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧(cè)重点放(fàng)在(zài)产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年(nián)以来(lái)资本市(shì)场的热(rè)门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等(děng)各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银华(huá)基(jī)金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色(sè)指数、分(fēn)享改革(gé)红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置(zhì)功能(néng)的(de)发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国(guó)企板块(kuài)的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础(chǔ)。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投(tóu)资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系(xì)背景下(xià)估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善，在政策支(zhī)持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商明确表(biǎo)示(shì)今年的(de)投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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