5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时(shí)是(shì)5月机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。无法企及是什么意思，不可企及是什么意思在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经(jīng)济的微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系(xì)国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前期(qī)小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面(miàn)预期很有(yǒu)可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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