随着(zhe)公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿(ruì)等人也发布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别一周期是什么意思是多少天持有紫光(guāng)国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示，对于今年(nián)国内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们总(zǒng)体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧(yōu)讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股一周期是什么意思是多少天ong>

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基(jī)金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳(ào)科技创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预(yù)期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布(bù)了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达(dá)到目标(biāo)价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评(píng)估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个(gè)相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预期变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较(jiào)大回(huí)调，目前(qián)行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时(shí)间增长，而(ér)非(fēi)随着利(lì)润(rùn)波动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元(yuán)价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的(de)长期(qī)乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换(huàn)的市(shì)场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。