在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推(tuī)高二(èr)级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rè一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月n)为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预期下降和(hé)日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是今(jīn)年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月包括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资(zī)者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净流(liú)入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是(shì)易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动能(néng)要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的(de)创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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