北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会(huì)得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公(gōng)司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的最低上尉是什么级别，上尉是连长还是营长标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)上尉是什么级别，上尉是连长还是营长率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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