“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的(de)两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大(dà)增(zēng)幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前(qián)景更(gèng)敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元(yuán)指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互(hù)换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联储(chǔ)7月(yuè)加息几(jǐ)率增加，预计未(wèi)来两次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼(qióng)斯(sī)工业(yè)平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指数(shù)连(lián)续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均(jūn)创(chuàng)去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但未能(néng)抹平全周(zhōu)跌幅，和(hé)布(bù)油均三周来首(shǒu)次(cì)累(lèi)跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美(měi)债收益率反弹(dàn)的打击下持续下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差单日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场存在(zài)韧(rèn)性(xìng)。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人(rén)，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新(xīn)增(zēng)就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地(dì)产市场的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业(yè)新增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三(sān)个月就业(yè)人数(shù)减少，与制(zhì)造业目(mù)前持(chí)续(xù)收缩(suō)的(de)状态吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月非农(nóng)就(jiù)业报告也(yě)显示出就业市(shì)场边际(jì)降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行业(yè)裁员(yuán)人数的增加(jiā)，失(shī)业率(lǜ)预计会继续(xù)回(huí)升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平，在(zài)失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不(bù)会引发市场和官方的(de)明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需(xū)求(qiú)降温(wēn)，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)工(gōng)资上(shàng)涨(zhǎng)压力(lì)开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵(bīng)不动”是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，还需要(yào)关(guān)注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落(luò)地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏(piān)强运行，随着(zhe)美(měi)国政府债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息(xī)人士声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长级会(huì)议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选(xuǎn)项之一(yī)是额外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决(jué)定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意(yì)味着更多的(de)不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多挑战，不(bù)仅成员(yuán)国之间相(xiāng)互争吵，美(měi)国、加拿大和(hé)巴西等(děng)国家还在蚕(cán)食该集团的市场份额(é)，这也让(ràng)分析师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行动都未能止住(zhù)油价(jià)的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣(chén)威胁(xié)要(yào)进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克(kè)则(zé)与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本(běn)周末(mò)不可能减产，布伦(lún)特油价可能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做空原(yuán)油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫(yù)地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进一(yī)步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员(yuán)！

　　当(dāng)禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联(lián)合新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰(lán)不(bù)会(huì)成为北约成员。泽连(lián)斯基说，不是(shì)因为不想，而是因(yīn)为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰(lán)在成为北约成(chéng)员国之前(qián)需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资(zī)格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国(guó)《金融时报》援引知(zhī)情人士的话报(bào)道称，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)向北(běi)约各(gè)国领导人明确表(biǎo)示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加(jiā)入北约(yuē)的(de)路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基(jī)6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了加入北约(yuē)的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内(nèi)的其他一(yī)些北约成员国(guó)也不(bù)希望乌克兰迅速成(chéng)为北(běi)约成员国，而(ér)只(zhǐ)是(shì)希望为乌克兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院通(tōng)过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂(zàn)时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，避(bì)免了可能出现的美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约，使得(dé)市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪消(xiāo)退。同时在(zài)美(měi)联(lián)储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元/吨的(de)整数关(guān)口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期(qī)货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热(rè)闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾(zāi)消息(xī)发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期(qī)价终究支撑不(bù)力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行(xíng)情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多(duō)需(xū)少，终究(jiū)无(wú)力(lì)支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是(shì)关(guān)系(xì)国计民生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑问(wèn)的是，对于全(quán)球(qiú)来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事(shì)实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格(gé)局(jú)中，对天(tiān)然橡胶的储备其实(shí)是有很(hěn)高的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于整(zhěng)个天(tiān)然(rán)橡胶的年产(chǎn)量来说非常(cháng)小，不(bù)过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目前全(quán)年(nián)国产全(quán)乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品(pǐn)的供(gōng)求判断影响，再结合历(lì)史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会(huì)更上一层(céng)楼。但是(shì)，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来(lái)袭 基本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区(qū)全面开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶供应(yīng)进入季节性的(de)增产期(qī)，中国(guó)云南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经全(quán)面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也(yě)全面开(kāi)割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏(piān)低，胶农割胶(jiāo)积极性不(bù)高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区(qū)大(dà)面积(jī)开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部(bù)产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在(zài)低位，本周(zhōu)以及(jí)下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数(shù)量逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据(jù)来看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处(chù)于(yú)历史均(jūn)值以(yǐ)下(xià)的概率(lǜ)较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是引发行情上(shàng)涨的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依然(rán)偏(piān)弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数据显示，目前下(xià)游(yóu)外贸订单充足(zú)，加之内销订单(dān)缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为(wèi)控制成品库(kù)存压力(lì)，存适度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企业(yè)产能利(lì)用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面处于(yú)供需(xū)两弱的(de)格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预(yù)期不(bù)同，但是整(zhěng)体来说(shuō)此前市场(chǎng)对(duì)今(jīn)年(nián)的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽(qì)车(chē)市场(chǎng)相对疲软，价格战等负(fù)面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货库存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为是国(guó)内(nèi)需求不(bù)行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏观面(miàn)主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势，一(yī)方面中(zhōng)国经济复苏(sū)进程、人民(mín)币汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银行(xíng)危机(jī)和美债上限问题等。看向(xiàng)下(xià)半年(nián)，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基本(běn)面(miàn)仍然缺乏(fá)指引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美(měi)联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后(hòu)市(shì)胶价走势(shì)的主要因素，随着(zhe)各产区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情(qíng)况下，后(hòu)续主导胶价(jià)的因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出(chū)现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现(xiàn)实，由(yóu)于国内需求(qiú)复(fù)苏不及预(yù)期，胶价因此持(chí)续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上(shàng)驱(qū)动，只有价格的绝(jué)对(duì)低(dī)位才能刺(cì)激(jī)有效的去库(kù)和资金再次做多的(de)意愿。后(hòu)续还需(xū)继(jì)续关注天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况，或将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）

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