金融界4月28日消息 为规范开晋m是山西哪里的车展内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益(yì)，维(wéi)护(hù)利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投(tóu)资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易(yì)商协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在(zài)银行间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即(jí)“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外(wài)投资(zī)者晋m是山西哪里的车需要申请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的(de)新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与境内参(cān)与者之间将不(bù)再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式(shì)进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融(róng)入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他(tā)收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每(měi)一(yī)中央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民(mín)币或(huò)外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民(mín)币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所(suǒ)产生(shēng)的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资(zī)者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根(gēn)据(jù)需要向基础设(shè)施调取与境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发(fā)布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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