金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)苹果xr重量为多少g-height: 24px;'>苹果xr重量为多少g农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内(nè苹果xr重量为多少gi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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