财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的(de)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点(di学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思ǎn)，公(gōng)募(mù)基金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股的(de)机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思计算机、传媒、通信。

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