“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中(zhōng)国出口结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月(yuè)对(duì)俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额(é)维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去(qù)年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能(néng)主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下(xià)的(de)进(jìn)口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下(xià)半(bàn)年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和(hé)乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口(东隅已逝桑榆非晚是什么意思kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美(měi)经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更(gèng)高，这意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们基于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在(zài)明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动(dòng)不(bù)足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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