财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要(yào)观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来(lái)看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电(diàn)池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大(紫菜是不是海鲜dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利(lì)润都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)紫菜是不是海鲜strong>。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会(huì)受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。