今(jīn)年(nián)1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美(měi)国(guó)再度(dù)陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而这(zhè)将对全(quán)球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这(zhè)一(yī)危机的根本——美(měi)国债务(wù)和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财(cái)政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支出在多(duō)数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规模(mó)基建(jiàn)政策(cè)导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的(de)步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府和(hé)特(tè)朗普政府批准了(le)减税政策(cè)之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪(xuě)球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在(zài)近(jìn)年来频频(pín)逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确(què)的(de)“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美(měi)国议员提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了(le)反(fǎn张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗)对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加入(rù)第二次世(shì)界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成(chéng)为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期(qī)间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务(wù)上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会(huì)最新(xīn)一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高额(é)度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否(f张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗ǒu)则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美(měi)国(guó)政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论(lùn)上来(lái)说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美(měi)国政府的债务信用提(tí)供(gōng)了(le)保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才(cái)能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在(zài)会陷(xi张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗àn)入无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国(guó)国(guó)会两院的通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国(guó)会(huì)中绝大(dà)多数时候类似(shì)于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧(qí)不(bù)断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价(jià)的(de)砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国(guó)两党分别(bié)占据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚(jiān)持(chí)不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于(yú)本周三前往日(rì)本(běn)参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院共和(hé)党人在(zài)谈(tán)判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一(yī)度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年(nián)的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡也(yě)只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的(de)时间(jiān)远远超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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