今年A股市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)，上交(jiāo)所此(cǐ)次(cì)会议(yì)或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基(鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖jī)金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革(gé)红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本(běn)市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发(fā)占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业(yè)绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央(yāng)国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的(de)需(xū)求。在(zài)中国特色估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备(bèi)较好的(de)长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国(guó)务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大(dà)成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回(huí)购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更(gèng)低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖)时(shí)间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇(huì)添富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济(jì)+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成(chéng)主(zhǔ)线行(xíng)情。

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