金(jīn)融界4月(yuè)26日(rì)消息 国(guó)内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们(men)做空纯碱(jiǎn)的原因在于(yú)4月偏宽松的(de)预期下，存在累(lèi)库和(hé)订单下(xià)滑导致的现(xiàn)货价格下(xià)降，近几周现货也基(jī)本兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移(yí)。从(cóng)09可(kě)能(néng)的(de)向上驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的变数(shù)预计不大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是现货(huò)反馈(kuì)并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是(shì)等待检修的(de)兑现(xiàn)造成现货的(de)趋紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的(de)迹象(xiàng)，但是(shì)驱(qū)动依旧是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可选择9-1正套的方式入场，等待(dài)驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻(bō)璃的表现(xiàn)环(huán)比和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当(dāng)出(chū)类拔萃(cuì)，日均(jūn)水(shuǐ)平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季(jì)的(de)水(shuǐ)平，而这(zhè)一点和下游反馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游(yóu)存在压缩原片库(kù)存(cún)的可能(néng)性。但(dàn)是从近期的现(xiàn)货反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格(gé)，产销维(wéi)持在较高水平，因此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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