建(jiàn)议前瞻(zhān)性布局产品

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据记者观(guān)察，从(cóng)近三月(yuè)即将迎来开放的定期开放式基(jī)金来看，多(duō)数成立(lì)于2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点(diǎn)成(chéng)立可(kě)能是部(bù)分基金破净的重要原因。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂平(píng)表示，从基金发行角(jiǎo)度而(ér)言，权益市场高点时基金发(fā)行相对容易，而(ér)且(qiě)规(guī)模也容易做大，基金公(gōng)司有动力(lì)去做；但从投资者而言，高点入市就容(róng)易(yì)出现一段时间内(nèi)基金业绩表现不(bù)佳(jiā)，甚至出现大幅(fú)下跌的情形。

　　因此，孙(sūn)桂平认(rèn)为，对基(jī)金公司而言，在市场高(gāo)点(diǎn)时要(yào)保持冷静，相对谨慎(shèn)发行产品(pǐn)，不盲目(mù)追逐市场热点(diǎn)，克服(fú)短期盲目(mù)规模扩张(zhāng)冲动，从(cóng)客户(hù)利(lì)益导(dǎo)向进行(xíng)产品布局(jú)和发(fā)行。此(cǐ)举既可以保(bǎo)护投资者(zhě)利益(yì)，也可以(yǐ)树立基金公司(sī)良(liáng)好口(kǒu)碑，有利于基金(jīn)公司(sī)长期管理规模提(tí)升。

　　上述基金销售机构负责(zé)人也表(biǎo)示，在市场高位、情绪(xù)火(huǒ)热(rè)时发(fā)行基金往往伴随着较高的风险。一方面，近(jìn)两年(nián)权益(yì)市场的(de)整体波动增大，风(fēng)格轮动现象加(jiā)剧。所(suǒ)以，近(jìn)两(liǎng)年不同的投资策略、不(bù)同投资范(fàn)围的基(jī)金收益(yì)率差距(jù)较大。另一方面，市场情绪(xù)火热时容(róng)易出现爆款基金(jīn)，较大(dà)规(guī)模给基金经理带来的灵(líng)活性限制很(hěn)可能会影响产品(pǐn)未来的超额收益。同时(shí)，优质资产的资金容量通常有限，且短期快速(sù)上涨(zhǎng)很可能估(gū)值虚高(gāo)。过(guò)高的管理规模要求(qiú)基金经理不(bù)得(dé)不跨出(chū)舒适圈，覆盖更多投资机会，调(diào)整投资分布，也可(kě)能会增(zēng)加错判(pàn)的(de)风(fēng)险，对获取超额收(shōu)益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机构(gòu)负责人也建议基(jī)金公司前瞻性布局产品，并将规模控制(zhì)在基金经理能力范围内，高点成立(lì)的产品，如果通(tōng)过均(jūn)衡和多元化的布局(jú)，避免单押一(yī)个(gè)赛道，并通(tōng)过抓取阶段性投资机(jī)会、控制(zhì)回撤等(děng)方法，也能(néng)在(zài)中(zhōng)长期斩获一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益。

　　事(shì)实上，随着定期开放式权益类基金(jīn)表现不及预期，近一年新(xīn)成立的(de)定开权益类基(jī)金仅(jǐn)有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发行规模2.71亿元(yuán)，同比也下滑(huá)42％，该类基金的发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基金(jīn)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)及预(yù)期时，投资者的(de)心态会(huì)受到一(yī)定程度的影(yǐng)响(xiǎng)，甚至可(kě)能(néng)打击(jī)投资者的投(tóu)资信心。如(rú)果破净(jìng)率持续上升的话，投资(zī)者对于后续(xù)新发(fā)基金的(de)购买(mǎi)意愿可能会(huì)下降。” 上(shàng)述基金销(xiāo)售机构(gòu)负(fù)责人称。

　　孙桂(guì)平也认(rèn)为，定开基金在基(jī)金经(jīng)理更好施展投(tóu)资(zī)决策，有(yǒu)效阻(zǔ)止投资者频繁交易等方(fāng)面具有明显优势，有(yǒu)利于为(wèi)投资者创造更好收益(yì)。但(dàn)是定开(kāi)基金也受市场波(bō)动影响，跌(diē)破净(jìng)值也是正常现(xiàn)象。

　　“因(yīn)此(cǐ)，未(wèi)来定(dìng)开基金发行时，一是要(yào)避免高位发(fā)行(xíng)，二是要(yào)做好投(tóu)资者教育。”孙桂(guì)平称(chēng)。

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