5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地(dì)少有的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到(dào)了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度(dù)前五大(dà)卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初(chū)便戛(jiá)然而(ér)止了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生strong>？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林(lín)资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖(wā)掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度(dù)的财报中，我们看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提(tí)的(de)是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会公(gōng)开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中(zhōng)特估支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大(dà)，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着公(gōng)募持仓(cāng)在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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