北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地(dì)的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)结婚以后他那个越来越大了出了(le)相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均(jūn)值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677结婚以后他那个越来越大了.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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