5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个(gè)季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林(lín)新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林(lín)资产(chǎn)认(rèn)为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企凶猛的意思是什么 凶猛的近义词业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时(shí)账上(shàng)资(zī)金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去(qù)几个(gè)季(jì)度(dù)的财报中，我们看到(dào)了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持有(yǒu)新凶猛的意思是什么 凶猛的近义词东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽(suī)然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主要因(yīn凶猛的意思是什么 凶猛的近义词)为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的(de)信(xìn)号(hào)出现，而(ér)这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和(hé)中(zhōng)特(tè)估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是(shì)罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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