中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展业(yè)的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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